PG电子,PG电子官方网站,PG电子试玩,PG电子APP下载4月以来，债市一路高歌猛进，超长债更是领涨全场。不过近期市场波动加大，不少小伙伴对长端利率的走势心里打鼓。其实，短期节奏虽有变化，但咱们看准核心逻辑就不慌！当前30年国债的交易主线年利差压缩，根本原因是流动性持续宽松，曲线陡峭以后，长端利率跟随短端利率下行。

　　面对当下的市场环境，超长期国债的配置价值该如何把握？以下是三大核心逻辑：

　　当前长端利率跟随短端下行的逻辑依然成立，30-10年国债利差或许依然存在进一步压缩的余地。从中短期期限结构来看，10-7年利差依然较阔，这意味着10年期国债收益率有望具备一定的下行潜力。若10年期国债收益率进一步走低，在利差持续压缩的驱动下，30年期国债的合理价格中枢也有望随之下探，或展现出更具吸引力的潜在空间。

　　本轮流动性宽松具备坚实的基本面支撑，短期资金面收紧的概率较低，宽松环境预计有望延续。

　　本轮流动性宽松的两阶段驱动：一季度主要源于银行存款高增、冲信贷不及预期及央行净投放带来的流动性宽松；二季度则演变为存款回流大行带来的“自发性宽松”，叠加信贷偏弱带来的“渐弱式宽松”，同时非银活期存款利率也在持续下调。

　　核心观测指标：流动性观测的核心在于汇率，其次是信贷和政府债供给。但需注意，5月中下旬可能是节奏变化的观测窗口：一方面美联储新任主席上台可能影响美元走势；另一方面国内政府债供给放量及季末信贷冲量可能使流动性边际收敛。因此，当下的宽松窗口期显得尤为珍贵。

　　本轮流动性宽松的两阶段驱动：一季度主要源于银行存款高增、冲信贷不及预期及央行净投放带来的流动性宽松；二季度则演变为存款回流大行带来的“自发性宽松”，叠加信贷偏弱带来的“渐弱式宽松”，同时非银活期存款利率也在持续下调。

　　核心观测指标：流动性观测的核心在于汇率，其次是信贷和政府债供给。但需注意，5月中下旬可能是节奏变化的观测窗口：一方面美联储新任主席上台可能影响美元走势；另一方面国内政府债供给放量及季末信贷冲量可能使流动性边际收敛。因此，当下的宽松窗口期显得尤为珍贵。

　　市场常担忧通胀回升和风险偏好抬升会阻碍利率下行，但实际上这两大因素短期冲击有限：

　　通胀不足惧：目前通胀主要由原油价格上涨带来，主要影响PPI，对CPI影响较小。由于供给侧产生的通胀一方面对国内货币政策影响有限，另一方面可能由于供给冲击而导致需求走弱。因此通胀或许不会导致国内流动性收紧。美联储亦是如此，相比原油价格上涨带来的通胀问题，供给冲击可能引发的衰退问题更值得关注。

　　股债同源重于跷跷板：风险偏好主要受全球流动性预期影响。股债跷跷板在2026年显著弱化，核心是债券收益率较2025年抬升后，夏普比率有所改善。在流动性驱动的逻辑下，股债目前多数时间是“同涨同跌”；从中期看，若原油价格引发经济衰退担忧，风偏回落有望利好债券。

　　通胀不足惧：目前通胀主要由原油价格上涨带来，主要影响PPI，对CPI影响较小。由于供给侧产生的通胀一方面对国内货币政策影响有限，另一方面可能由于供给冲击而导致需求走弱。因此通胀或许不会导致国内流动性收紧。美联储亦是如此，相比原油价格上涨带来的通胀问题，供给冲击可能引发的衰退问题更值得关注。

　　股债同源重于跷跷板：风险偏好主要受全球流动性预期影响。股债跷跷板在2026年显著弱化，核心是债券收益率较2025年抬升后，夏普比率有所改善。在流动性驱动的逻辑下，股债目前多数时间是“同涨同跌”；从中期看，若原油价格引发经济衰退担忧，风偏回落有望利好债券。

　　综合来看，上述三大逻辑叠加，超长期国债的配置逻辑依然清晰。作为高效便捷的配置工具，30年国债ETF博时（ 511130.SH ）能够帮助大家精准捕捉超长期利率债的波段机遇，在当下的宽松窗口期，值得重点关注哦！

　　本产品风险等级：【中低】（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

　　投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　ETF基金在基金的投资运作过程中可能面临如下特有风险，包括标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、流动性风险、投资人申购/赎回失败的风险、基金场内份额赎回对价的变现风险、成份股停牌的风险、成份股退市的风险等风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、【博时上证30年期国债交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。返回搜狐，查看更多